09 marzo 2008

Los ciclos económicos y las burbujas especulativas

Ya se ha hablado largo y tendido de ciclos y burbujas en la economía. Pero hoy, gracias al foro de burbuja.info, he llegado a este artículo, ingenioso en su redacción:


La investigación en finanzas ha demostrado que los inversores actúan generalmente como un rebaño en el que una o varias cabezas guían los pasos del resto. Los sujetos menos informados orientan sus decisiones a la vista de las de aquellos a los que otorgan confianza. Además, conceden mayor importancia a la información más reciente que a la más antigua. Por todo ello, es normal que inviertan en activos cuando ven que sus referentes lo hacen o al observar aumentos recientes en los precios; primero lo hacen tímidamente, pero cuando las subidas se suceden, se lanzan a comprar con fuerza, confiando en que la tendencia se mantenga indefinidamente. Así se comportan los ñúes que se reúnen para cruzan el río Mara, seguros de que el guía les llevará hacia verdes pastos.

Los académicos también han demostrado que ante un cambio de tendencia, los inversores menos informados tardan más en reaccionar que los líderes del mercado. Éstos, detectan las primeras señales negativas y se apresuran a ponerse a salvo. La manada sigue casi inmóvil, esperando que los precios continúen subiendo. Cuando sucesivas caídas hacen que se generalice la sensación de que la tendencia ha cambiado, cunde el pánico y la estampida hunde los precios con estruendo al inundar el mercado de oferta vendedora. El resultado es que, a una infrarreacción inicial, por la resistencia a creer que los precios pueden caer, sigue una acusada sobrerreacción que empuja a los precios incluso por debajo de los niveles en que razonablemente deberían situarse y ocasiona cuantiosas pérdidas a quienes más tardan en vender.

Los ñúes que primero cruzan el río sorprenden a los cocodrilos durmiendo al sol. Cuando el estruendo de la manada les despierta, el agua se tiñe de sangre.




Impactante, ¿verdad? Pues el autor del artículo acaba éste con una frase aún más demoledora:


Acuérdese del ñu: si se ha endeudado para invertir en inmuebles buscando plusvalías a corto plazo y aún no ha cruzado el río, le deseo mucha suerte.


Vamos a añadir algo, tan cierto como lo anterior, pero que el autor original no menciona:

Los líderes de la manada, los ñúes que guiaron al resto durante el viaje y que han sido los primeros en cruzar, en cuanto alcanzan la orilla se transforman a su vez en cocodrilos.

Y vuelven a entrar al río.

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